Grupo de Investigación RED
Tecnológico de Antioquia
Parte IV · Medir la competitividad y el riesgo
Cuánto riesgo cargan las pymes químicas, medido con ventas y costos
Los bancos miden su riesgo con modelos exigidos por el Comité de Basilea; una pyme no tiene ni los datos ni las plataformas para hacerlo. Un estudio propone un método que solo pide dos series: los ingresos y los costos totales de varios años. Aplicado al sector químico colombiano entre 2000 y 2009, estima que los costos fijos comprometieron el 38,69 % del margen de contribución y que, con los gastos financieros, el riesgo total promedio llegó a 74,16 %.
La pyme colombiana se financia sobre todo con recursos propios y crédito bancario de corto plazo, y rara vez lleva un registro continuo de sus indicadores. Sin esa información, los modelos de riesgo de la gran empresa no se pueden aplicar. El artículo que resume este capítulo propone una alternativa: una regresión de los costos totales sobre las ventas, cuyo intercepto se lee como el costo fijo y cuya pendiente se lee como la proporción variable de los costos. Con esos dos parámetros y las fórmulas de punto de equilibrio y apalancamiento se cuantifica el riesgo.
Con 10 datos anuales del sector químico, en miles de pesos constantes, la regresión dio una pendiente de 0,7048: de cada 100 pesos vendidos, 70,48 se van en costos variables. El costo fijo estimado fue de unos 966.936 miles de pesos y el punto de equilibrio de unos 3.276.000 miles de pesos, un nivel que las ventas del sector superaron durante toda la década. El riesgo operativo, la parte del margen de contribución que absorben los costos fijos, resultó de 38,69 %. Sumando los gastos financieros, el riesgo total promedio fue de 74,16 %, entre 57,75 % en 2000 y 86,33 % en 2001.
La rentabilidad del sector fue inestable: con datos anuales, el coeficiente de variación fue de 29,81 % para la rentabilidad del activo y de 28,73 % para el rendimiento sobre la inversión. Los autores concluyen que el sector tiene un riesgo de entre 30 % y 40 % de su rentabilidad. Esa lectura reúne medidas de naturaleza distinta, que coinciden en la cifra sin validarse entre sí. Y el coeficiente de determinación cercano a 1 dice que costos y ventas se movieron juntos en la década; no demuestra que el intercepto sea el costo fijo real, como advierten los mismos autores.
La investigación en cifras
Lo que muestran los datos
Datos anuales agregados del sector químico colombiano, 2000 a 2009, en miles de pesos constantes. Regresión estimada en R con 10 observaciones. Los resultados describen el sector en su conjunto.
Qué tan inestable fue la rentabilidad del sector
Coeficiente de variación, en porcentaje. Cuanto más larga la barra, más inestable el indicador
| Medida | Valor | Rango en la década |
|---|---|---|
| Riesgo operativo (costo fijo sobre margen) | 38,69 % | 38,69 % a 42,5 % en la síntesis |
| Riesgo total promedio | 74,16 % | 57,75 % (2000) a 86,33 % (2001) |
| Grado de apalancamiento operativo promedio | 5,02 | 2,4 (2008) a 7,7 (2001) |
| Grado de apalancamiento financiero promedio | 2,3 | −10,8 (2009) a 13,8 (2000) |
| Coeficiente de variación del riesgo país de Colombia | 47,9 % | Tercero más bajo de nueve países |
| Punto de equilibrio estimado | 3.276.000 | Miles de pesos constantes |
Qué significa para su empresa
Un método al alcance y una advertencia
Medir el riesgo con lo que ya se tiene
El método se puede repetir en cualquier empresa con sus ventas y sus costos totales de varios años. La regresión de costos sobre ventas da una primera estimación del costo fijo y de la proporción variable; con ellas se calcula el punto de equilibrio y la parte del margen que comprometen los costos fijos. En el sector químico esa parte fue de 38,69 %.
Compararse con el sector
Un gerente que obtenga para su empresa un riesgo operativo o un riesgo total más alto que el del sector (74,16 % en promedio) sabe que una caída de ventas lo deja sin utilidad más pronto que al promedio. El artículo propone mitigar en dos frentes: reducir costos y gastos, y estabilizar los rendimientos.
Llevar el registro anual de ventas y costos
La condición mínima para aplicar el método es tener la serie. Un gremio puede ofrecer a sus afiliados una plantilla con estas fórmulas y promover el registro anual. El riesgo país, con un coeficiente de variación de 47,9 % para Colombia, depende de variables macroeconómicas que escapan a la empresa.
La advertencia: diez datos de un agregado
Los resultados describen el sector químico en su conjunto con 10 datos anuales; el artículo no explica cómo se separaron las pymes dentro de las fuentes. El intercepto como costo fijo es una aproximación con un intervalo amplio, la cercanía entre medidas de distinta naturaleza no las valida entre sí y el estudio no prueba relaciones causales.
Con ingresos y costos de diez años, una pyme puede tener una primera medida de cuánto de su margen está comprometido antes de vender el primer peso de utilidad. La medida es aproximada y sirve como punto de partida para compararse con su sector.
Para seguir leyendo
El capítulo en el libro
Este número es la versión de divulgación del capítulo 14 del libro Competitividad de las pymes: evidencia de investigación del Grupo RED. El libro conserva el método, los resultados y los límites del estudio, ordenados alrededor de las decisiones que toma un gerente.
Riesgo financiero de las pymes del sector químico con pocos datos
El capítulo desarrolla el problema, cómo se estudió, lo que se encontró y lo que descarta, y cierra con las implicaciones para la competitividad de la empresa y las referencias para ampliar. El libro completo se lee con acceso libre en competitividad.jarestrepo.com y está depositado en Zenodo con el DOI 10.5281/zenodo.24094613.
La fuente
El artículo
- Título
- Análisis del riesgo financiero de las pequeñas y medianas empresas industriales en Colombia: estudio del sector Químico
- Autores
- Jorge Aníbal Restrepo Morales, Marisol Valencia Cárdenas y Juan Gabriel Vanegas López
- Publicación
- PublicadoRevista Criterios, 2015, vol. 22, n.º 1, pp. 345-366. Publindex C.
- Diseño
- Regresión de los costos totales sobre las ventas para separar el costo fijo de la proporción variable; cálculo del punto de equilibrio, el riesgo operativo, el riesgo total y los grados de apalancamiento operativo y financiero; coeficiente de variación de la rentabilidad y del riesgo país; comparación entre las medidas.
- Datos
- Datos anuales del sector químico colombiano en su conjunto, 2000 a 2009, en miles de pesos constantes, tomados de la publicación de las 5.000 empresas de la revista Dinero; el resumen del artículo menciona también la Encuesta Anual Manufacturera. Riesgo país de J. P. Morgan para nueve países de América Latina.
- Límites
- Diez observaciones anuales de un agregado sectorial, sin explicar cómo se separaron las pymes. El intercepto como costo fijo es impreciso, según los propios autores. Las medidas que se declaran concordantes son de naturaleza distinta. El estudio no prueba causalidad.
- Línea del grupo
- Competitividad · Grupo de Investigación RED.
Ficha del producto
Créditos
- Producto
- Serie Evidencias Grupo RED · Competitividad de las pymes, capítulo 14. Número web de apropiación social del conocimiento, con cifras y gráficos, derivado del capítulo 14 del libro Competitividad de las pymes: evidencia de investigación del Grupo RED.
- Investigación
- Los autores del artículo citados arriba.
- Edición y textos
- Jorge A. Restrepo-Morales, editor del libro, con un borrador asistido por IA.
- Gráficos
- Elaborados con las cifras del capítulo del libro.
- Diseño y maquetación web
- Jorge A. Restrepo-Morales, con apoyo de un asistente de IA.
- Institución responsable
- Grupo de Investigación RED, Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas, Tecnológico de Antioquia – Institución Universitaria.
Uso de inteligencia artificial. Un asistente de IA (Claude, de Anthropic) apoyó la redacción del borrador, la maquetación web y los gráficos. Todas las cifras se verificaron contra el capítulo del libro, cotejado con el artículo publicado.